21世紀經(jīng)濟報道記者李域
中資券商“出海”再提速。
近日，招商證券發(fā)布公告稱，同意全資子公司招商證券國際有限公司（以下簡稱招證國際），向其全資子公司分次增資不超過90億港元，其中首次增資對象為招商證券（香港）有限公司，增資規(guī)模不超過40億港元。
此前一月，國泰海通證券董事會審議通過境外子公司收購印尼證券公司的議案，這意味著完成合并后，公司將進軍印尼市場。
事實上，伴隨國內(nèi)金融開放持續(xù)深化，疊加跨境投融資需求穩(wěn)步攀升，中資券商正加快境外業(yè)務的落子布局。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，已有近十家上市券商披露公告，宣布出資設(shè)立或增資國際子公司，全球化擴張步伐明顯加快。
“中資券商出海目前已經(jīng)進入深化布局階段。”國海證券分析師董棟梁認為，海外業(yè)務發(fā)展有很多有利因素，目前我國大量券商海外業(yè)務占比非常小，未來依然大有可為。
開源證券研究數(shù)據(jù)印證了這一趨勢，其選取14家券商作為樣本進行統(tǒng)計，結(jié)果顯示，2024年樣本券商海外業(yè)務收入合計達401億元，創(chuàng)下歷史新高。經(jīng)測算，2018年至2024年的六年間，上述券商海外業(yè)務收入的復合增長率高達 20%。開源證券分析認為，供給側(cè)、需求側(cè)以及監(jiān)管政策三方面驅(qū)動著券商國際業(yè)務成為新的增長點。
出海步伐加快
2025年，券商出海步伐加快，中資券商對海外子公司的資本扶持力度持續(xù)升級。
1月，廣發(fā)證券向廣發(fā)控股（香港）有限公司增資21.37億港元，增資后廣發(fā)香港公司的實繳資本增加至103.37億港元。公開資料顯示，廣發(fā)香港公司于2006年6月設(shè)立，為廣發(fā)證券100%持股的公司，通過下屬專業(yè)公司從事投行、銷售及交易、資產(chǎn)管理、股權(quán)投資以及監(jiān)管規(guī)則允許的其他業(yè)務。
4月，華安證券計劃向華安證券（香港）金融控股有限公司增資5億港元。同月，東吳證券計劃向東吳證券（香港）金融控股有限公司增資不超過20億港元或等值人民幣。8月，中信建投披露增資計劃，擬對子公司中信建投國際增資15億港元（或等值人民幣），拓展海外業(yè)務覆蓋范圍。
10月，山西證券公告稱，為充實山證國際資本實力，降低融資成本，增強國際化經(jīng)營能力，公司擬對山證國際增資10億港元；同月，東興證券向在港子公司東興香港增資3億港元，補充運營資金。
與此同，還有多家券商布局香港子公司，年內(nèi)，東北證券公告計劃在香港設(shè)立全資子公司，注冊資本5億港元；6月，西部證券計劃出資等值10億元人民幣設(shè)立香港全資子公司“西部證券國際金融控股公司”；8月，第一創(chuàng)業(yè)公告擬設(shè)立全資子公司“第一創(chuàng)業(yè)國際金融控股有限公司”，并由該子公司在香港設(shè)立持牌子公司。
業(yè)內(nèi)人士認為，在資本市場高水平對外開放縱深推進的背景下，中資券商正積極把握發(fā)展機遇，向“內(nèi)外聯(lián)動、全球布局”的戰(zhàn)略方向加速轉(zhuǎn)型。
布局走向“網(wǎng)絡(luò)化”
在業(yè)內(nèi)人士看來，國際化是成就一流投行必由之路。
12月6日，證監(jiān)會主席吳清在中國證券業(yè)協(xié)會第八次會員大會上指出，證券機構(gòu)需提升跨境金融綜合服務能力，堅持高水平“走出去”和高質(zhì)量“引進來”，有條件的機構(gòu)要穩(wěn)步推進國際化和“一帶一路”布局，提升高度專業(yè)化服務和垂直一體化管理能力，推動境內(nèi)外協(xié)同發(fā)展。也希望外資券商充分發(fā)揮母公司專業(yè)能力和集團優(yōu)勢，推動跨境資源對接，引入更多國際先進經(jīng)驗和做法，更好融入中國資本市場發(fā)展大局。
實際上，從“政策導向探索期”到“并購快速發(fā)展期”，再到“深耕當?shù)厣罨季制凇保袊坛龊Ｍ瓿闪巳嗠A段演進。
董棟梁認為，2019年后，過去跑馬圈地式的擴張已不能滿足發(fā)展需求，深化本地運營、實現(xiàn)業(yè)務協(xié)同成為券商出海核心議題；另一方面，通過國內(nèi)市場的券商合并，打造一流投資銀行以應對國際競爭，成為新的戰(zhàn)略趨勢。
在這個階段，國際化布局從“點狀”走向“網(wǎng)絡(luò)化”，中國香港仍為大本營，但在倫敦、紐約、新加坡、東京、中東加速設(shè)立分支機構(gòu)，同時中東和東南亞成為中資券商發(fā)力市場，并且中資券商開始越來越多深耕當?shù)亍?/p>
目前，境內(nèi)證券公司設(shè)立了38家境外一級子公司，一級子公司下再設(shè)立證券、資產(chǎn)管理、投資等間接子公司或海外分支機構(gòu)，持有相應的國際牌照開展業(yè)務。
中國證券業(yè)協(xié)會于10月發(fā)布的《證券公司國際化發(fā)展實踐報告及典型案例匯編（2025）》顯示，國際化程度較高的證券公司國際業(yè)務收入占比達到25%左右，這意味著，該業(yè)務板塊已成長為重要的盈利來源。
“境外收入仍然有提升空間?！倍瓧澚赫J為，海外業(yè)務方面，由于中資企業(yè)在香港較強的融資需求，早期中資券商往往先從投行業(yè)務和經(jīng)紀業(yè)務做起，如今中資券商在海外的業(yè)務已從原先的投行業(yè)務和經(jīng)紀業(yè)務，逐步擴展到資產(chǎn)管理、財富管理等多個領(lǐng)域，力求為客戶提供一站式、全方位的跨境金融服務。
