21世紀經濟報道記者 申俊涵

近日，江蘇省創(chuàng)投領域迎來開年盛事。在2026紫金山創(chuàng)投大會現場，揭牌、發(fā)布和簽約基金總規(guī)模超700億元。

尤其引人注目的是，南京百億市場化母基金正式亮相。同時，還舉行江蘇省現代服務業(yè)創(chuàng)新發(fā)展產業(yè)專項基金、江蘇省科創(chuàng)接力基金揭牌儀式，并迎來多輪重磅簽約。

大會現場，創(chuàng)投行業(yè)大咖圍繞行業(yè)發(fā)展新趨勢展開深度分享。清科集團創(chuàng)始人、董事長，清科控股董事長兼CEO倪正東發(fā)布《2025中國股權投資市場發(fā)展報告》，深刻剖析創(chuàng)投行業(yè)市場功能，精準指明資本賦能新質生產力的新機遇與新路徑。前海方舟資產管理有限公司董事長、前海母基金首席執(zhí)行合伙人靳海濤，對創(chuàng)投行業(yè)高質量發(fā)展中的四個關鍵關系進行了充分探索。

達晨財智創(chuàng)始合伙人、董事長劉晝結合行業(yè)新變化，圍繞“基金集聚助推科創(chuàng)生態(tài)高質量發(fā)展”展開深度解讀，為南京基金集聚與產業(yè)融合提供實踐思路。

劉晝基于對南京的觀察，對當地創(chuàng)投發(fā)展提出幾點建議：一是適當提高對優(yōu)質創(chuàng)投機構的出資比例；二是適當放寬返投要求。因為創(chuàng)投必須遵循市場化原則，若返投要求過于嚴苛，可能會將一些優(yōu)秀的GP拒之門外；三是加大讓利力度，完善考核管理機制；四是加大與頭部機構的合作。

重磅基金接連亮相，持續(xù)培育科創(chuàng)金融生態(tài)

當天在活動現場，國央企基金、省級基金、各類合作基金紛紛落地。其中最受關注的是南京百億市場化母基金，據悉，該母基金設置20年超長投資期限，以更長遠的投資視角、更從容的退出安排，推動資本與產業(yè)深度綁定、協(xié)同發(fā)展，重點培育一批具有長期核心競爭力和可持續(xù)成長能力的優(yōu)質企業(yè)。

21世紀經濟報道獲悉，該母基金主要有五大特點。一是基金周期為20年，能夠長期陪伴、耐心賦能，支持企業(yè)跨周期發(fā)展，釋放成長潛力和價值。二是投資策略升級，圍繞江蘇省1650產業(yè)體系，聚焦南京市1026先進制造業(yè)集群體系，重點突出4+6攻堅方向及未來產業(yè)。打造覆蓋“概念驗證-天使-VC-PE-并購-基石-定增等”的基金矩陣。

三是提高出資比例，強化資本供給，實現精準投放。四是優(yōu)化核心條款，堅持市場導向，釋放投資活力。五是配套讓利機制，支持靈活退出，共享發(fā)展成果。

大會現場還舉行江蘇省現代服務業(yè)創(chuàng)新發(fā)展產業(yè)專項基金、江蘇省科創(chuàng)接力基金揭牌儀式，兩只基金規(guī)模均達100億元，采用政府引導與市場化運作相結合模式，有效撬動社會資本投向實體經濟，聚焦現代服務業(yè)創(chuàng)新升級、科創(chuàng)企業(yè)全生命周期培育，為江蘇產業(yè)結構優(yōu)化和科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展注入金融活水。

同時，迎來多輪重磅簽約。除中國國新兩只百億基金外，還有5只國央企基金簽約落地，總規(guī)模約70億元。15只人工智能產業(yè)鏈基金落地，構建全生命周期人工智能基金體系，精準對接人工智能產業(yè)企業(yè)股權融資需求，吸引優(yōu)質人工智能創(chuàng)業(yè)團隊與項目落地南京。9只天使投資基金簽約順利落地，總規(guī)模47億元，聚焦投早、投小、投硬科技，為南京初創(chuàng)型科創(chuàng)企業(yè)提供精準資本賦能。

另外值得注意的是，2026年1月，南京正式發(fā)布“紫金山國際科創(chuàng)基金街區(qū)”建設方案，成為南京科創(chuàng)金融發(fā)展的重要里程碑。以基金街區(qū)建設為契機，當天舉行的2026紫金山創(chuàng)投大會現場集中釋放一系列政策紅利與創(chuàng)新成果，正式發(fā)布紫金山國際科創(chuàng)基金街區(qū)專項支持政策、基金友好型街區(qū)若干便利化服務措施，以最優(yōu)厚的政策土壤培育科創(chuàng)金融生態(tài)，向全國創(chuàng)投機構發(fā)出“南京邀請”。

行業(yè)大咖分享建言，南京存創(chuàng)投價值洼地

現場，達晨財智創(chuàng)始合伙人、董事長劉晝分享了對當前創(chuàng)投市場發(fā)展趨勢的最新判斷。他指出，創(chuàng)投行業(yè)整體依然處于提質階段，目前創(chuàng)投機構數量已經從1.5萬家調整到1.15萬家。同時，國資LP主導格局進一步鞏固，耐心資本特征愈發(fā)突出。根據清科的數據，國資LP占比，2025年是86%，2026年有可能到90%。

當前，中國創(chuàng)投行業(yè)正邁入“國家超級基金”時代。對于頭部機構而言，資金將越來越充裕。盡管許多超級基金是新近才設立的，相信將會為創(chuàng)投行業(yè)注入大量資本與發(fā)展預期。

“這個數據一方面令人欣喜，因為以后創(chuàng)投機構會越來越不缺錢，但另一方面我們也希望不僅有國資，還有保險、社會資金等等一起加入創(chuàng)投行業(yè)，百花齊放、百家爭鳴?！眲冋f。

此外，IPO數量在提升，2025年IPO的數量較之前有明顯增長。目前，中國市場進入新質生產力主導的科技大牛市。美國的“七姐妹”在美國的證券市場分量很大，一直走牛，其市值高達數萬億美元，例如英偉達市值已達四、五萬億美元。

“那么中國的‘英偉達’在哪里？中國科技的市值在哪里？這正預示著中國科技牛市巨大的增長潛力和我們未來的投資機遇?！眲冋f。

馬拉比在《風險投資史》一書中說，“風險投資不只是一個生意，也是一個帶來社會進步的思維方式和哲學，是推動社會創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的巨大力量，是推動社會進步的強大引擎，是國家力量經久不衰的支柱?！? 

劉晝認為，這也從某種程度上解釋了為什么政策上越來越重視風險投資，背后的邏輯就是基金聚集。美國硅谷是全球創(chuàng)新科技的搖籃與引擎，這里聚集了300多家美國的基金，管理了近萬億美元的美國資金。實際上硅谷在美國的人口占比只有1%，占的國土更少，萬分之五，但是貢獻美國GDP 5%，這就是創(chuàng)新的力量，這也是大學跟產業(yè)融合的很好的示例。

“而南京在產融結合方面，相信將大有可為?！眲冋f。談及對南京的產業(yè)觀察，劉晝指出，南京制造業(yè)很好，單項冠軍47家，位列全國第七；國家專精特新“小巨人”459家，位居全國第九。若要實現以創(chuàng)新驅動的高質量發(fā)展，并保持GDP增速領先全國平均水平，南京所擁有的產業(yè)基礎正是其強大底氣所在。

并且，南京有兩個萬億的產業(yè)集群，有軟件也有智能電網，還有三個規(guī)模在四千億到五千億的產業(yè)，包括新型材料和智能網聯(lián)、新能源汽車等等，跟“十五五”規(guī)劃建議也十分吻合。

最后，劉晝介紹了達晨在江蘇的投資情況。他表示，達晨在江蘇總體投資81家公司，金額約36億，有6家公司上市。但達晨在南京僅投資了17家企業(yè)，投資額7億元。相比之下，達晨在江蘇其他地區(qū)（如蘇州）投資更多，這也說明南京存在價值洼地，團隊未來將加大在寧投資力度。