2025年12月5日，被譽(yù)為“國產(chǎn)GPU第一股”的摩爾線程正式登陸科創(chuàng)板，首日高開表現(xiàn)亮眼，市值達(dá)3055億元，成為科創(chuàng)板第4大芯片股，報(bào)650元/股，較114.28元/股的發(fā)行價上漲468.78%。以此計(jì)算，中一簽投資者盈利近27萬元，超越今年7月上市的同宇新材，登頂年內(nèi)最賺錢新股寶座。

這一亮眼表現(xiàn)的背后，是其創(chuàng)紀(jì)錄的發(fā)行規(guī)模與市場狂熱的認(rèn)購氛圍。公開資料顯示，摩爾線程此次IPO從受理到過會僅用時88天，創(chuàng)下科創(chuàng)板審核最快紀(jì)錄，其114.28元/股的發(fā)行價創(chuàng)下2025年A股新股發(fā)行價新高。

據(jù)了解，摩爾線程本次公開發(fā)行7000萬股新股（無老股轉(zhuǎn)讓）后，公司總股本達(dá)4.7億股，上市總市值高達(dá)537.15億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，75.76億元的募集資金凈額也使其成為年內(nèi)募資規(guī)模最大的科創(chuàng)板新股。而在發(fā)行過程中，市場申購熱情高漲，11月24日申購當(dāng)日，482.66萬戶投資者參與網(wǎng)上申購，有效申購股數(shù)達(dá)462.17億股，最終網(wǎng)上中簽率僅0.03635%。

網(wǎng)下市場同樣火爆，267家機(jī)構(gòu)管理的7555個配售對象參與報(bào)價，申購量超700億股，申購倍數(shù)高達(dá)1572倍。最終網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購1677.07萬股，金額19.17億元；網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購3920萬股，金額44.8億元，僅網(wǎng)上出現(xiàn)29302股棄購，棄購金額334.86萬元，由保薦人包銷。

本次摩爾線程的認(rèn)購陣容也堪稱豪華。資料顯示，113家私募的2019只產(chǎn)品合計(jì)獲配50.17萬股，金額5734.10萬元，其中49家百億級私募踴躍參與。獲配前十的私募均為量化機(jī)構(gòu)，寧波幻方量化、衍復(fù)投資、九坤投資分別以700.59萬元、686.17萬元、453.65萬元獲配金額位居前三。

值得注意的是，除了量化私募，傳統(tǒng)價值投資代表林園投資也現(xiàn)身申購名單，其39只產(chǎn)品合計(jì)獲配3014股，金額約34.44萬元，而林園曾公開表示“絕不碰科技股”。

保險系資金同樣大舉入局。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，16家保險資管公司（占國內(nèi)總數(shù)近一半）參與配售，泰康資產(chǎn)旗下超400個產(chǎn)品賬戶獲配超440萬股，金額超5億元；華泰資產(chǎn)、國壽養(yǎng)老等機(jī)構(gòu)旗下也有大量產(chǎn)品獲配。加上公募基金等A類投資者44.10億元的獲配金額，機(jī)構(gòu)資金的集體追捧可見一斑。

市場狂熱源于摩爾線程在國產(chǎn)GPU賽道的稀缺性。成立于2020年的摩爾線程，核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)占比超75%，創(chuàng)始人張建中曾任英偉達(dá)全球副總裁。公司自主研發(fā)的MUSA架構(gòu)支持全計(jì)算精度，是國內(nèi)少數(shù)具備圖形渲染與AI計(jì)算能力的GPU企業(yè)，其產(chǎn)品已進(jìn)入多個省級智算中心采購清單。

不過需要注意的，資金熱捧之下，摩爾線程也存在高估值與持續(xù)虧損等隱憂。摩爾線程曾在上市公告中提醒稱，本次發(fā)行價對應(yīng)的2024年攤薄后靜態(tài)市銷率為122.51倍，高于同行業(yè)可比公司2024年靜態(tài)市銷率平均水平，存在未來發(fā)行人股價下跌給投資者帶來損失的風(fēng)險。

此外，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，摩爾線程2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為0.46億元；2023年、2024年分別為1.24億元、4.38億元，同比增長169.01%、253.65%；2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為7.85億元，同比增長181.99%。

但在凈利潤表現(xiàn)上，2022年至2025年前三季度，公司分別虧損18.94億元、17.03億元、16.18億元、7.24億元，三年零九個月合計(jì)虧損59.39億元。根據(jù)摩爾線程披露，公司預(yù)計(jì)最早可于2027年實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表盈利。

值得注意的是，自摩爾線程啟動科創(chuàng)板IPO以來，其參股公司備受市場關(guān)注。據(jù)21財(cái)經(jīng)·南財(cái)快訊記者梳理，有多只個股為摩爾線程直接或間接參股公司。

其中，和而泰、盈趣科技直接參股摩爾線程，分別持股1.03%、0.34%，宏力達(dá)、初靈信息均通過產(chǎn)業(yè)基金間接參股。宏力達(dá)出資39.92%的嘉興久奕能元創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），對摩爾線程持股比例為0.77%，即宏力達(dá)間接持股約0.31%；初靈信息作為LP投資持有北京中移數(shù)字新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）的比例約為1.08%，后者對摩爾線程持股比例約2.12%，即初靈信息間接持股約0.02%。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）