21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 趙娜 報道

12月5日，第15屆21世紀(jì)創(chuàng)新資本年會在廣州舉辦。本次活動由南方財經(jīng)全媒體集團(tuán)指導(dǎo)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道主辦、21世紀(jì)創(chuàng)投研究院提供首席智庫支持，本次活動還得到中宏保險的特別支持。

在當(dāng)天的主題演講中，TCL創(chuàng)投董事長袁冰一開場就打破了現(xiàn)場對“傳統(tǒng)CVC”的想象。

TCL創(chuàng)投成立于2009年，是TCL集團(tuán)旗下的專業(yè)投資平臺。經(jīng)過十?dāng)?shù)年發(fā)展，機(jī)構(gòu)管理規(guī)模已超過百億元。依托TCL的產(chǎn)業(yè)平臺，團(tuán)隊擁有別人難以比擬的資源基礎(chǔ)。然而從項目分布來看，他們真正圍繞TCL既有產(chǎn)業(yè)生態(tài)展開的投資并不占主導(dǎo)，更多落子在前沿科技、卡脖子技術(shù)等面向未來的方向。

當(dāng)然，這樣的結(jié)果并非偶然，而是源于團(tuán)隊的核心策略：“產(chǎn)業(yè)協(xié)同+財務(wù)回報+生態(tài)構(gòu)建”。其中，生態(tài)構(gòu)建主要是指通過投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)來構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，形成價值網(wǎng)絡(luò)并實現(xiàn)投資價值最大化。

TCL創(chuàng)投呈現(xiàn)給市場的投資版圖基于其獨特優(yōu)勢——持續(xù)洞察產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的核心能力。

袁冰將此歸納為兩點：第一，通過深度理解TCL集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展戰(zhàn)略，能夠在不同時間節(jié)點做出精準(zhǔn)的投資決策；第二，不僅關(guān)注單一項目的財務(wù)回報，更注重產(chǎn)業(yè)生態(tài)的構(gòu)建和協(xié)同發(fā)展，形成完整的投資視角和前瞻性的投資布局。

TCL創(chuàng)投的CVC投資觀

“我們認(rèn)為企業(yè)之間的競爭很多會來自跨界，而不是產(chǎn)業(yè)內(nèi)部?！痹貞浀馈Ｓ谑?，自成立之初，TCL創(chuàng)投除了服務(wù)集團(tuán)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)，即承擔(dān)著探索技術(shù)趨勢、感知產(chǎn)業(yè)變化的“排頭兵”任務(wù)。

從今天回望，這一判斷幾乎奠定了TCL創(chuàng)投的底色。他們不僅圍繞TCL的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈布局，過往十?dāng)?shù)年間還在新能源、半導(dǎo)體和人工智能領(lǐng)域建立了新的根據(jù)地，集中有限的人力以全鏈條方式展開系統(tǒng)性投資。

新能源是最早被驗證的領(lǐng)域。2014至2018年間，團(tuán)隊在該領(lǐng)域密集布局，如今，在動力電池、正負(fù)極材料、隔膜、電解銅箔等關(guān)鍵環(huán)節(jié)均已形成項目覆蓋，寧德時代、德方納米、中一科技、尚太科技、綠控傳動等企業(yè)構(gòu)成了從材料到應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

同樣的前瞻投資也出現(xiàn)在泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。2018至2023年，TCL創(chuàng)投圍繞先進(jìn)材料、EDA軟件、設(shè)備、芯片設(shè)計與制造等展開投資，通過垂直整合構(gòu)建起從設(shè)計到制造再到應(yīng)用的全鏈條體系。被投企業(yè)名單中的芯聯(lián)集成、寒武紀(jì)、翱捷科技、勝宏科技、盛合晶微、成都超純、全芯智造等，足以彰顯其以產(chǎn)業(yè)鏈安全可靠和技術(shù)領(lǐng)先為核心的決策邏輯。

而自2024年以來，團(tuán)隊將注意力進(jìn)一步投向AI與具身智能領(lǐng)域。當(dāng)前的布局已經(jīng)覆蓋模型、算法、應(yīng)用、機(jī)器人本體與核心部件，智譜華章、商湯科技、智元機(jī)器人、帕西尼、意優(yōu)科技、靈猴機(jī)器人等成為新生態(tài)的重要落子。相對完整的人工智能投資生態(tài)，不僅推動TCL在智能化轉(zhuǎn)型中的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，也可以為被投企業(yè)提供豐富的應(yīng)用場景和產(chǎn)業(yè)資源。

打造未來增長引擎

TCL創(chuàng)投的差異化不僅體現(xiàn)在布局方式，也體現(xiàn)在項目篩選與賦能邏輯中。

袁冰在演講中強(qiáng)調(diào)，團(tuán)隊始終堅持從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度判斷一家企業(yè)，而非從上市回報的角度切入。在他看來，上市只是發(fā)展的“甜點”，而非企業(yè)發(fā)展的本質(zhì)。

這是一種明確的價值取向，也體現(xiàn)了TCL創(chuàng)投對“協(xié)同”的理解。慣常之中，CVC機(jī)構(gòu)談及協(xié)同多見的情況是“估值換訂單”或“資源換價格”。但在TCL創(chuàng)投看來，真正的協(xié)同可總結(jié)為十個字：“各自創(chuàng)造價值，彼此成就?！?/p>

“投資的企業(yè)不是單方面依靠產(chǎn)業(yè)投資的支持，而是各自具有獨特價值，能夠相互成就、共同發(fā)展?！痹f。正是在這樣的理念下，TCL創(chuàng)投在賦能時不僅提供資金、產(chǎn)業(yè)資源與戰(zhàn)略支持，更投入大量精力推動被投企業(yè)之間建立聯(lián)系，讓上下游之間形成真正的協(xié)同作用。

這種鏈?zhǔn)劫x能之所以成立，還在于此前提及的前瞻布局——完整的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)沟眯畔⒘?、技術(shù)流與商業(yè)驗證在內(nèi)部生態(tài)中自然流動，也讓被投企業(yè)能夠在TCL的多產(chǎn)業(yè)平臺內(nèi)實現(xiàn)落地、試驗與迭代。

在演講的后半段，袁冰借用具身智能中的一個概念，將TCL集團(tuán)稱作“本體”。如果沿用這一表達(dá)，那么TCL創(chuàng)投更像是“本體的感知系統(tǒng)”：它不斷捕捉、分析并反饋外部技術(shù)世界的變化，助力集團(tuán)業(yè)務(wù)范圍的不斷拓展。

換句話說，TCL創(chuàng)投承擔(dān)的從不是單純意義上的“尋找第二增長曲線”，而是通過人工智能、先進(jìn)制造、新材料等方向的投資，為集團(tuán)構(gòu)建新的長期增長引擎。

面向未來，袁冰透露，團(tuán)隊將繼續(xù)深耕AI、具身智能、量子科技等前沿硬科技領(lǐng)域，同時布局下一代顯示、先進(jìn)半導(dǎo)體、新能源與新材料等關(guān)鍵賽道，通過前瞻性投資把握科技演進(jìn)的關(guān)鍵節(jié)點，為投資人和TCL集團(tuán)儲備核心技術(shù)與戰(zhàn)略資源。