21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域

2025年，私募分紅迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為行業(yè)一大顯著特征。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，有業(yè)績(jī)顯示的5777只產(chǎn)品中，主觀私募旗下772只產(chǎn)品2025年合計(jì)分紅990次，分紅金額高達(dá)114.69億元；有業(yè)績(jī)展示的587只量化產(chǎn)品，2025年度分紅金額達(dá)75.76億元。合計(jì)分紅金額突破190億元大關(guān)，與2024年同期相比，大增超100億元。

“公司去年分紅次數(shù)超過百次?！碧煅葙Y本相關(guān)人士表示，因業(yè)績(jī)持續(xù)向好，公司多數(shù)資管產(chǎn)品順利達(dá)到可分紅標(biāo)準(zhǔn)，全年參與分紅的產(chǎn)品占比超80%。

排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜認(rèn)為，2025年以來，股票策略私募產(chǎn)品分紅行為趨于活躍，源于三方面因素共同推動(dòng)。首先，出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是實(shí)施分紅的重要基礎(chǔ)。其次，管理人有意通過分紅調(diào)控產(chǎn)品規(guī)模。最后，分紅也是提升投資者持有體驗(yàn)的關(guān)鍵方式。

誰在密集分紅？

2月11日，恒德資本發(fā)布基金分紅公告。

公告稱，根據(jù)《恒德遠(yuǎn)征添利21號(hào)私募證券投資基金合同》的約定，在2026年2月9日向投資者派發(fā)分紅。分紅對(duì)象為在本基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)登記在冊(cè)的基金全體份額所有人，具體以分紅公告為準(zhǔn)，到賬金額及到賬時(shí)間以銀行憑證為準(zhǔn)。

據(jù)悉，本次分紅的恒德遠(yuǎn)征添利21號(hào)是一只股票策略私募基金。公開資料顯示，作為一家宏觀對(duì)沖基金管理人，北京恒德時(shí)代私募基金管理有限公司成立于2014 年3月，并于2014年11月獲得私募基金管理人牌照。旗下產(chǎn)品包括股票策略、期貨及衍生品策略、多資產(chǎn)策略和組合基金共計(jì)138只。

實(shí)際上，得益于2025年A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情的支撐，部分股票策略產(chǎn)品持倉(cāng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的股價(jià)上漲疊加業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，為分紅提供了充足的利潤(rùn)基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)顯示，從策略分類來看，股票策略是分紅規(guī)模增長(zhǎng)的決定性力量。有私募人士表示，股票策略私募普遍重視通過分紅向投資者傳遞業(yè)績(jī)信心，穩(wěn)定的分紅能增強(qiáng)投資者粘性和產(chǎn)品的吸引力。

從管理模式來看，主觀私募與量化私募的分紅積極性呈現(xiàn)明顯分化。其中，主觀私募產(chǎn)品2025年合計(jì)分紅990次，分紅金額高達(dá)114.69億元；而量化私募產(chǎn)品盡管2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，分紅金額卻僅75.76億元，分紅金額與主觀產(chǎn)品差距較大。

頭部集中特征明顯

從管理人維度看，分紅呈現(xiàn)明顯的“頭部集中”特征。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年主觀私募中百億私募分紅金額約為23.60億元，89只百億量化私募旗下產(chǎn)品分紅金額達(dá)28.16億元。業(yè)內(nèi)人士指出，小規(guī)模私募展現(xiàn)出“多而散”的分紅特點(diǎn)，百億私募則占據(jù)分紅主導(dǎo)地位。

日斗投資、九坤投資、天演資本、世紀(jì)前沿等百億私募分紅金額較為突出。

值得一提的是日斗投資，2025年，日斗投資分紅積極，旗下有14只產(chǎn)品分紅達(dá)14次，分紅超過20億元。7月份單月分紅金額高達(dá)14.31億元，成為分紅王。

公開資料顯示，日斗投資于2019年4月完成管理人備案，并于當(dāng)月發(fā)行第一只產(chǎn)品。公司實(shí)控人為張新慧，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)為知名私募人士王文，日斗投資的管理規(guī)模在2024年實(shí)現(xiàn)了20至50億區(qū)間到100億以上的躍遷。

在今年1月，日斗投資旗下的一只代表產(chǎn)品實(shí)施了分紅，將凈值從1.7719元直接分至1.0000元，幾乎將成立以來的全部收益一次性返還投資者，投資者可以在現(xiàn)金分紅與紅利再投資之間自行選擇。

這在業(yè)內(nèi)引發(fā)討論，畢竟這種分紅方式比較罕見。在業(yè)內(nèi)人士看來，這樣的分紅一方面讓投資者“落袋為安”，管理人也通過分紅提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，同時(shí)又保持產(chǎn)品的穩(wěn)定運(yùn)作。

李春瑜認(rèn)為，分紅有助于投資者將賬面浮盈轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益，增強(qiáng)“落袋為安”的體驗(yàn)，從而提升持有信心和對(duì)管理人的信任。再次，通過分紅，管理人可將部分浮動(dòng)收益轉(zhuǎn)化為確定性收入，并按照合同約定優(yōu)先從分紅金額中提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，提前兌現(xiàn)管理收益。此外，隨著資金持續(xù)流入私募市場(chǎng)，部分管理人亦通過分紅適度控制產(chǎn)品規(guī)模，避免因規(guī)模過快擴(kuò)張而影響投資策略的執(zhí)行效果，進(jìn)而維護(hù)現(xiàn)有持有人的利益。