21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者楊坪 深圳報(bào)道 

在中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)活躍的背后，外資正在跑步搶籌中國(guó)資產(chǎn)。

近日，高盛集團(tuán)Prime Brokerage數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)_基金正以6月底以來(lái)的最快速度買(mǎi)入中國(guó)股票。

高盛的Prime服務(wù)專門(mén)為對(duì)沖基金和其他機(jī)構(gòu)交易者提供。目前，高盛該業(yè)務(wù)的客戶中，對(duì)沖基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的配置相對(duì)于MSCI世界指數(shù)超配了4.9%，中國(guó)股票占到總頭寸的5.8%和凈頭寸的7.3%。

高盛分析師表示，此次股票買(mǎi)入主要由多頭驅(qū)動(dòng)，其次是做空回補(bǔ)，兩者比例約為9:1。中國(guó)目前是8月以來(lái)Prime業(yè)務(wù)中凈買(mǎi)入最多的市場(chǎng)。

而這只是外資加速配置中國(guó)資產(chǎn)的一角。近日，全球知名對(duì)沖基金經(jīng)理、電影《大空頭》原型人物邁克爾·巴里（Michael Burry）在2025年第二季度對(duì)中概股的投資策略發(fā)生戲劇性逆轉(zhuǎn)，從一季度的“做空”轉(zhuǎn)向“做多”，大舉買(mǎi)入阿里巴巴和京東的看漲期權(quán)。

談及外資快速買(mǎi)入中國(guó)資產(chǎn)背后的支撐因素，奧愷基金創(chuàng)始人曾曉松對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，預(yù)計(jì)9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，加之全球地緣政治和宏觀風(fēng)險(xiǎn)有所下降，這對(duì)國(guó)際資本的流動(dòng)性有重大的推動(dòng)。

快速加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)

自7月突破3600點(diǎn)后，8月以來(lái)，上證指數(shù)持續(xù)走高并穩(wěn)穩(wěn)站上3700點(diǎn)。8月18日，上證指數(shù)創(chuàng)出十年來(lái)新高，浩浩蕩蕩向3800點(diǎn)發(fā)起攻勢(shì)。

從資金面來(lái)看，A股市場(chǎng)的資金流入跡象十分顯著。8月以來(lái)，兩融余額快速增長(zhǎng)，表明杠桿資金正在加速入場(chǎng)，為市場(chǎng)上漲提供了有力的資金支持。

截至8月18日，上交所融資余額報(bào)10571.81億元，較前一交易日增加194.25億元；深交所融資余額報(bào)10239.31億元，較前一交易日增加197.91億元；兩市融資余額合計(jì)20811.12億元，較前一交易日增加392.16億元，這是時(shí)隔10年兩融余額重新突破2.1萬(wàn)億元。

美股中概股也集體大漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)連續(xù)五個(gè)月飄紅，8月以來(lái)累計(jì)漲幅為2.52%。納斯達(dá)克中國(guó)科技股指數(shù)8月以來(lái)上漲5.33%。

中國(guó)資產(chǎn)異常亮眼的表現(xiàn)，引發(fā)全球投資者高度關(guān)注。從科技股到消費(fèi)股，無(wú)論是中概股，還是A股核心資產(chǎn)，股價(jià)均出現(xiàn)大幅上漲，成交量激增，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，A股市場(chǎng)已經(jīng)有663家企業(yè)披露了2025年中報(bào)。其中，139家企業(yè)的流通股獲得了244家次QFII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）重倉(cāng)（含一家企業(yè)獲得多個(gè)QFII機(jī)構(gòu)持有，及一家QFII機(jī)構(gòu)持有多家上市公司等重復(fù)項(xiàng)）。其中，82家機(jī)構(gòu)在二季度有新晉的QFII進(jìn)入前十大流通股股東。

高盛中國(guó)股票銷(xiāo)售主管在發(fā)給客戶的筆記中提及：“散戶的樂(lè)觀情緒正變得越來(lái)越明顯。普通人在午餐桌上或茶水間聊起A股市場(chǎng)的聲音越來(lái)越大，也越來(lái)越頻繁。這是牛市真正到來(lái)的非常早期和初步的跡象，盡管還是早期，但確實(shí)是跡象?！?/p>

JMC Capital首席投資官?gòu)埖马蚕蛴浾咧赋觯骸爸袊?guó)企業(yè)展現(xiàn)出顯著的韌性與適應(yīng)力, 在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中持續(xù)增長(zhǎng)。小米,、泡泡瑪特、老鋪黃金、恒瑞醫(yī)藥和時(shí)代天使便是其中幾例。這些企業(yè)已發(fā)展為充滿活力的動(dòng)態(tài)企業(yè), 憑借企業(yè)家與團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新精神和堅(jiān)定信念, 能夠在逆勢(shì)中蓬勃發(fā)展?！?/span>

大量數(shù)據(jù)顯示，外資買(mǎi)入中國(guó)資產(chǎn)的速度正在加快。

摩根士丹利中國(guó)首席股票策略師王瀅（Laura Wang）團(tuán)隊(duì)在最新發(fā)布的報(bào)告中表示，今年7月，外資加速流入中國(guó)股票市場(chǎng)，多頭基金向中國(guó)股票市場(chǎng)注入了27億美元，較6月份的12億美元凈流入翻倍。預(yù)計(jì)后續(xù)外資重返中國(guó)股市的趨勢(shì)將“更加強(qiáng)勁”。

曾曉松亦向記者透露，奧愷基金自2023年開(kāi)始加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)，今年提升了A股的投資，年初至今一直在大幅加倉(cāng)A股。

國(guó)家外匯管理局最近公布的數(shù)據(jù)也顯示，2025年上半年外資凈買(mǎi)入境內(nèi)股票和基金101億美元，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去兩年凈減持趨勢(shì)，其中5月、6月凈買(mǎi)入規(guī)模大幅增至188億美元。截至7月底，外資機(jī)構(gòu)持有A股市值近2.4萬(wàn)億元。

外資將進(jìn)一步流入？

值得一提的是，伴隨著市場(chǎng)行情持續(xù)火爆，上證指數(shù)創(chuàng)新十年高，后續(xù)牛市是否會(huì)延續(xù)，外資是否會(huì)進(jìn)一步流入引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

張德懋認(rèn)為，當(dāng)前全球資金對(duì)中國(guó)股市的配置仍處于嚴(yán)重低配狀態(tài)，“MSCI中國(guó)指數(shù)當(dāng)前12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率為12.1倍, 較全球其他主要股市仍存在折價(jià)。”

摩根士丹利也表示，預(yù)計(jì)外資的流入趨勢(shì)可能會(huì)加速，一方面中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)努力提高股東回報(bào)，另一方面中國(guó)股票市場(chǎng)估值具備吸引力以及美國(guó)降息預(yù)期不斷升溫，美國(guó)利率下行將帶來(lái)其他國(guó)家資金回流，也會(huì)給中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)新增流量。

今年7月，美國(guó)CPI同比增長(zhǎng)2.7%，表現(xiàn)略低于市場(chǎng)預(yù)期，核心商品價(jià)格同比增長(zhǎng) 1.2%，環(huán)比增長(zhǎng) 0.2%，顯示關(guān)稅對(duì)美國(guó)通脹的影響開(kāi)始增加。市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率超過(guò)90%。

此外，“反內(nèi)卷”政策信號(hào)不斷強(qiáng)化，使得中國(guó)資產(chǎn)中期基本面修復(fù)預(yù)期升溫。

“過(guò)去幾年，有部分境外機(jī)構(gòu)的同行，對(duì)于中國(guó)的看法存在誤差，我們認(rèn)為中國(guó)當(dāng)前正在做的事情，不是普遍面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的需求，而是在為未來(lái)做準(zhǔn)備?！睆埖马赋觥男袠I(yè)上看，張德懋看好內(nèi)需消費(fèi)、科技類(lèi)企業(yè)。

曾曉松也表示，未來(lái)更看好具備“專精特新”、“硬科技”等核心特征的資產(chǎn)——這類(lèi)資產(chǎn)既聚焦細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“專業(yè)化”深耕，以技術(shù)壁壘構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河；又通過(guò)“精細(xì)化”運(yùn)營(yíng)打磨產(chǎn)品與服務(wù)，在成本控制、效率提升上形成優(yōu)勢(shì)；更以“特色化”定位避開(kāi)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，在細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)不可替代地位；同時(shí)以“創(chuàng)新”為核心驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)將研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為技術(shù)突破與專利成果；最終落腳于“硬科技”實(shí)力，在機(jī)器人、新能源、高端制造、生物醫(yī)藥等關(guān)鍵領(lǐng)域形成自主可控的核心技術(shù)能力。